中泰证券：给予新点软件买入评级
中泰证券股份有限公司闻学臣,刘一哲近期对新点软件进行研究并发布了研
2023-08-29中泰证券：给予新点软件买入评级
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中泰证券股份有限公司闻学臣,刘一哲近期对新点软件进行研究并发布了研究报告《多因素扰动下短期业绩承压，关注数据要素相关机遇》，本报告对新点软件给出买入评级，当前股价为40.25元。
新点软件(688232) 投资要点 8月24日，公司发布2023年半年度报告。23H1公司实现营业收入9.12亿元，同比下降8.32%；归母净利润-8449万元，归母扣非净利润-1.52亿元，均同比转亏。 招采业务：产品&提质增效，持续创新应用与服务。报告期内，公司招采业务总营收3.78亿元同比下降13.51%，其中招采运营业务实现营收1.58亿元，同比下降25.74%。报告期内，1）在政府侧，公司优化公共资源交易产品架构、持续迭代更新各类产品，进一步做强能力平台，并发布了《公共资源交易服务标准化白皮书（2023）》，为公共资源交易行业服务标准化建设提供参考价值。2）在企业侧，公司以央企、国企数字化转型为抓手，发布企业智慧采购8.0平台，并积极拓展采购供应链协同，实现招标采购业务由全流程电子化向供应链转型。报告期内公司在企业侧中标中车、中船等多个央企的重要升级项目，以及首钢、安徽能源等多个省市属国企项目。3）招采运营业务上，公司积极推进招标人服务和投标人服务，加强品牌推广工作，自营的SaaS化平台——“新点电子交易平台”上半年新增42个专区，“标证通”产品也已成功拓展到全国24个省，接入专区数量同比增长56.76%，注册用户数同比增长79.30%，实际发证数量同比增长73.16%。 智慧政务：市场布局进一步深化，持续加强产品迭代创新与能力打磨。报告期内公司智慧政务营收3.96亿元，同比下降0.42%。报告期内公司进一步加强市场拓展与布局，截至报告期末，公司政务类产品累计服务项目数接近5000个，累计服务客户接近2000家；2023年上半年新增项目数360多个，新增客户130多家。在市场布局深化之外，公司在政务侧也进行了多项重要的产品迭代与创新，先后推出知识运营中心解决方案、公共数据场景运营解决方案、基层数据综合应用解决方案并在多个地区/项目上实现验证；迭代升级云端导办SaaS化解决方案、一网统管在区/县和街/镇级的基层治理解决方案、城市治理预测整体解决方案，并各自在多个省市项目上实现落地。在技术能力上，公司加大在元宇宙、人工智能、大数据、PaaS等领域的重点投入，持续支撑和牵引业务发展。 数字建筑：住建、建造端形成突破，造价软件端云一体化改造。报告期内公司数字建筑业务营收1.36亿元，同比减少15.12%。报告期内，数字建造端，公司工程数字化监管平台业务覆盖26个省/直辖市/自治区，70余个行业主管部门；智慧工地应用平台业务覆盖12个省/直辖市/自治区，780余家施工总承包企业。数字住建端，公司不断完善CIM+城市建设与管理相关主题应用，发布了《新点软件一体化数字住建白皮书》，数字住建整合住建信息化系统搭建“一张网”实现互联互通，进一步强化住建行业数字化能力和大数据底座打通能力。在造价软件方面，报告期内公司实现造价软件的端云一体化改造，实现了数据的闭环积累与应用，大大提升了项目编制效率与质量。 国家数据局成立、多地数据要素政策频发，关注数据要素产业相关机遇。2023年以来，我国在数据要素方面出台多项举措，设立国家大数据局并于7月任命首任局长。同时，今年以来国家多个部委及地方多个省份也相继出台数据要素产业相关规定与指导意见。这一系列的举措，说明数据资源体系建设在国家发展战略中的重要地位，数据驱动的国家级数字化转型正式提上日程，数据要素价值有望进一步释放。公司将充分自身产品技术能力上的优势，积极探索数据要素方面的市场与产业机遇，进一步打开新的领域与成长空间。 投资建议：考虑到今年经济整体恢复情况弱于预期，公司多项业务节奏受到影响，我们调整公司的营收与盈利预测，我们预测公司2023-2025年营收分别为29.80/36.29/43.51亿元（前预测值为35.48/43.01/51.94亿元），归母净利润分别为4.59/6.41/8.41亿元（前预测值分别为7.17/9.31/11.82亿元），对应PE分别为28/20/16倍。短期而言，公司受收入增速放缓、成本刚性等因素影响，利润于报告期内暂时转亏，但我们认为这并不影响公司在ToB业务领域的领先地位和核心竞争力。在修炼内功的同时，公司在内部管理优化、费用控制上也已取得较为显著的成效。未来随着政府端、企业端相应支出力度的回升，公司有望进一步稳固并扩大市场份额。因此，我们维持“买入”评级。 风险提示：经济不确定性风险；政府IT投入预算不确定性风险；行业竞争加剧的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司车姝韵研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.71%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.87亿，根据现价换算的预测PE为22.31。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为87.4。
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〖 证星研报解读 〗
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